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近期氫能企業迎來了一波IPO熱潮。日前，上海捷氫科技股份有限公司(以下簡稱“捷氫科技”)、江蘇國富氫能技術裝備股份有限公司(以下簡稱“國富氫能”)、上海治臻新能源股份有限公司(以下簡稱“治臻股份”)在短短3天內相繼披露科創板IPO招股說明書，募集資金的目的是擴建和增產。
氫能源產業是一個技術密集型產業，在產業鏈快速擴張升級的背景下，相關企業在技術、產品制造、融資等環節的能力不斷提高，需要加大對技術創新和高端人才培養的投入。為了獲得持續的資金支持及規范化管理，越來越多的氫能企業將目光放在科創板上，排隊上市。
多重政策鋪路支持企業上市
今年3月，國家發展和改革委員會、國家能源局聯合發布的《氫能產業發展中長期規劃(2021-2035年)》提出，鼓勵產業投資基金、創業投資基金等按照市場化原則支持氫能創新型企業，促進科技成果轉移轉化。支持符合條件的氫能企業在科創板、創業板等注冊上市融資。同月，上海證券交易所發布《關于應對疫情優化自律監管服務、進一步保障市場運行若干措施的通知》，提出要逐一了解疫情嚴重地區擬上市企業的投融資需求，幫助企業在充分準備的前提下加快申報，實現即報即審即發。
此外，今年6月發布的《上海市氫能產業發展中長期規劃(2022-2035年)》明確，推動產業和科技類專項資金聚焦支持氫能產業，鼓勵銀行業金融機構加大對氫能產業的支持力度，加強天使投資引導基金和創業投資引導基金作用，圍繞氫能創新企業主動布局投資。深入實施“浦江之光”行動，推動更多氫能產業相關企業在科創板上市。
在多重政策的支持下，氫能企業加快了上市步伐。據了解，除了6月份宣布IPO的捷氫科技、國富氫能、治臻股份3家企業，重塑科技、東岳氫能、國鴻氫能等企業均已完成股改，短期內可能啟動科創板上市申報工作。
東方三峽(成都)股權投資基金管理有限公司副總經理李航表示，科創板更符合目前氫能企業的管理水平和發展階段。“從監管角度來看，科創板對企業規模、凈利潤、盈利能力的要求相對寬松。由于之前的政策不夠明確，重塑股份2021年首次IPO時，當時行業和監管部門對國家層面是否會大力支持氫能產業存在疑問，但隨著《氫能產業發展中長期規劃(2021-2035年)》等政策釋放出明確的支持信號，市場前景變得明朗。”
擴寬融資渠道，防范風險發生
在政策支持下，上市已成為氫能企業急需資金和規范管理的重要選擇。
“科創板對規模的要求略低于滬深主板和創業板，這與目前氫能企業的規模大致相符。同時，科創板強調企業的科技創新屬性，上市可以獲得更高的估值和市場關注度。”經濟學家宋清輝表示，科創板成功上市后，意味著氫能企業在企業知名度、融資平臺、激勵方式等方面可以有更多的優勢。“科創板上市潮對氫能產業利大于弊，有助于獲得更多產業資本的助力。未來，更多的氫能企業將出現在科創板上。”
“氫能企業的快速發展需要大規模的資金支持。資本市場可以提供良好的融資空間，這對提高氫能產業集中度和擴大產能有積極影響。同時，有利于促進先進技術的轉化和應用，建立產業生態圈，形成規模效應。”廈門大學經濟學院教授孫傳旺表示。
孫傳旺強調，科創板采用注冊制度，更適合創新型企業的發展需求，但市場化定價機制容易導致企業發行估值高，后期波動性大。“鑒于技術迭代快、投入周期長、不確定性大、商業生態不完善等特點，氫能企業上市后應及時掌握先進技術的發展方向，規劃短期、中期和長期發展戰略和頂層布局，減少對非必要領域的重復投資，關注上下游供應鏈的市場變化，提高應收賬款的資金回收能力，防范流動性風險。”
“現在，已經有很多涉及氫能業務的公司、有一定規模的公司在a股上市，涵蓋了氫的制儲運加用。”海通國際證券集團有限公司部門執行董事楊斌表示，現階段不少氫能企業已經進行了幾輪融資、初具規模，接近上市要求。“此外，目前氫能產業鏈的發展是不均衡和不完善的，特別是在氫能裝備等環節，相關企業應抓住機遇，緊密貼合資本市場，吸收更多的資本養分，做大做強”。
抓住上市機遇，增強自身實力
除獲得資金“助攻”此外，企業實質性發展的關鍵在于自身實力的提高。目前，氫能產業仍處于起步階段，技術瓶頸有待突破，各環節成本高，氫能企業難以盈利是業界的共識。自今年以來，科創板上市公司億華通面臨股價暴跌、持續虧損等問題。業內人士一度質疑：科創板上市是氫能企業的救命稻草嗎？
“對于氫能上市公司來說，保持科技創新屬性和持續盈利能力，在行業或細分領域具有核心競爭力尤為重要。”獵投基金副總經理鄧林強調。可以注意到，捷氫科技在招股說明書中強調，燃料電池系統及其核心零部件的研發和制造具有較強的技術壁壘，屬于技術密集型行業。結合當前行業技術和產品迭代開發的特點，只有不斷加強對各種新技術、新工藝和新產品的研究，才能跟上行業的發展趨勢，保持長期競爭力。
宋清輝還表示，氫能企業應利用科創板的上市機會，從兩個方面實現快速發展。一方面，要密切關注當前科創板的踴躍上市“窗口期”，實現企業資本化發展，促進可持續發展；另一方面，登陸科創板后，要更加注重研發投入，為提升綜合實力、快速做大做強打下基礎。
“企業在獲得資金支持后，應投資研發、培養人才，盡快降低產品價格，促進市場化進程，最終將資金轉化為有效的技術和產品競爭力。”愛德曼董事長助理徐真表示。
